Gas, ARERA interviene sul mercato all'ingrosso: cosa prevede il nuovo servizio di liquidità

La delibera 376/2026/R/gas di ARERA segna l’attuazione del servizio di liquidità, secondo quanto previsto dall’articolo 10 del decreto-legge 20 febbraio 2026, n. 21. Vediamo di cosa si tratta e se può avere un impatto sulle bollette.

Il servizio di liquidità punta a ridurre il differenziale tra l’indice del gas all’ingrosso usato in Italia, il PSV, e quello impiegato alla borsa europea di Amsterdam, il TTF.

Senza scendere troppo nei dettagli di una materia che, per sua natura, è ricca di complessi calcoli tecnici, è possibile identificare alcuni aspetti che aiutano a comprendere in cosa consista questa iniziativa di ARERA:

• lo scopo principale, come si legge nel decreto, è quello di “promuovere la concorrenza nel mercato nazionale del gas naturale all'ingrosso e la piena integrazione del mercato medesimo nel mercato interno europeo”, con un meccanismo di allineamento tra i vari indici;
• la dotazione è di circa 200 milioni di euro, ottenuti tramite i proventi della vendita del gas stoccato di "ultima istanza" effettuata da Snam Rete Gas;
• l’iniziativa punta a una maggiore integrazione con gli altri mercati energetici europei, in particolare quelli tedesco e svizzero.

Il servizio di liquidità coinvolge ARERA, Snam e gli operatori commerciali:

• le aziende vengono selezionate da Snam tramite il meccanismo dell’asta;
• gli operatori aggiudicatari presentano offerte di vendita sul Mercato del Giorno Prima (MGP-GAS) in un’apposita sessione d’asta pomeridiana;
• il prezzo di vendita dovrà essere legato all’indice europeo, secondo una formula del tipo “valore TTF + corrispettivo di volatilità”. Per quest’ultimo parametro ARERA ha fissato “un limite massimo [...] pari a 0,5 €/MWh”;
• il gas venduto dovrà essere fisicamente importato dal Passo Gries, al confine con la Svizzera, rafforzando così l’interazione col Paese elvetico;
• nel caso in cui gli operatori ottengano ricavi oltre il prezzo di offerta stabilito, dovranno restituire le eccedenze a Snam.

Prima di arrivare all’attuazione vera e propria, in ogni caso, l’Autorità intende verificare la tenuta del nuovo assetto, raccogliere indicazioni dal mercato e sulle possibili ricadute. Ci si chiede infatti se questo meccanismo possa avere effetti positivi.

Per capire se il servizio di liquidità avrà ripercussioni positive sembra sia lecito interrogarsi su tre aspetti:

• le reazioni degli operatori che parteciperanno alle aste;
• la disponibilità delle infrastrutture individuate per il passaggio del gas;
• il funzionamento dei meccanismi di mercato.

L’ultimo punto appare cruciale. Gli interventi che vanno a incidere sulla filiera energetica possono avere ripercussioni sui differenti stadi della catena di approvvigionamento. Tra i prezzi decisi all’ingrosso e le bollette di famiglie e imprese, in altre parole, esiste tutta una serie di passaggi intermedi che possono influenzare l’intensità degli interventi.

La strada tracciata da ARERA è quella di una maggior integrazione con i mercati europei, al fine di mitigare gli effetti della crisi energetica. Per capire se il servizio di liquidità avrà un effetto concreto sulle bollette, quindi, servirà tempo. Il confronto delle migliori offerte luce e gas, invece, è disponibile già adesso e ti aiuta a scegliere l’offerta più vicina alle tue esigenze. Alcune di queste tariffe le vedi segnalate qui in basso: